台股进场点到？中信银曝关键指标

中信银指出，从歷史经验统计来看，美国金融业监管局提供的融资余额2022年以来下滑17％，相较2021年5月下滑12％，以过去几次股市进入熊市后止稳反弹，通常融资余额年比降幅多超过20％，以修正时间来看平均约歷时12至13个月，故从时间与空间的角度，似乎尚未达到满足点。

不过，中信银观察，美国标普500指数成分股中已有超过8成个股跌破200日均线，歷史几次股市熊市发生，超过8成以上个股跌破200日均线就越靠近股市低点，似乎暗示着股价「低点可能不远」。

中信银指出，基于以上统计资料，虽还难断定股市已打底，但对于具有定价能力或获利较佳的企业评价或已出现吸引力，投资人可透过分批定期定额(股)方式投资，降低择时错误风险及分摊买股成本，也可透过分散产业配置方式，平衡股价波动风险。

对于下半年展望，中信银指出，美国联准会6月FOMC升息3码至1.75％，为1994年11月以来的最大单次升息幅度，与3月会议相较，新的利率预测点阵图显示，2022年底政策利率由1.9％上调至3.4％，意味着全年的升息码数由7码大幅增加至13码。2022年经济成长由2.8％下调至1.7％，失业率由3.5％上调为3.7％，PCE通膨由4.3％上调至5.2％，长期中性利率则由2.4％微幅上调至2.5％。

6月会议表明联准会力压通膨的决心，美国景气势必将受紧缩政策而增添下行风险。中信银预估，美国制造业终端需求放缓，整体景气走疲趋势延续，但从商品消费转向服务消费支出的态势明显，将对景气提供一定程度的支撑。

中信银指出，通膨短期内尚难看到有感下滑，加上各国公债流动性开始有紧缩迹象，或有外溢至其他资产的可能性，此将持续对金融市场形成干扰。预估美国通膨第四季方能往6至7％的水位回落，而届时待通膨数据验证后，预期升息脚步将略为放缓以护景气并解决流动性的问题，则金融市场在今年第三季震盪筑底后将有机会于第四季回归正向。