凯基投信：Q3利空探底，拐点将浮现

凯基投信表示，观察美国AAII散户投资人情绪指标，已落入代表悲观的-25.85％区间；另代表专业经理人看法的美银美林经理人指数，也得出同样结论：经理人预估经济强劲成长比例创新低，并落入2008年金融海啸以来，最悲观投资情绪里。

展望第三季总经情势，凯基投信认为，儘管今年以来能源及粮食价格飙涨，对全球经济成长构成压力，今年主要经济体除日本外，多呈现放缓迹象。不过部分迹象显示，通膨尚未完全失控，包括供应链压力虽高但已自高点回落，显示供应链问题短期稍有缓解。从美国劳工时薪年增率数据观察，薪资增长未见大幅升高，代表薪资与通膨螺旋上升也尚未出现。因此，第三季虽仍存在企业获利下修风险与经济增长放缓机率，但应不至于落入衰退。

展望第三季股市，凯基投信，年初以来股市修正至今，股价评价已相当程度反映货币紧缩政策，S&P 500目前本益比已下降至约16.4倍，接近前次升息循环起点，甚至低于2020年3月疫情期间低点。若未来通膨下降、货币政策有松动迹象，股市随时可能摆脱目前的悲观情绪。

凯基未来移动基金经理人冯绍荣建议，未来一季应优先布局获利展望能见度高、受高通膨衝击较小，如电动车产业，逢跌深都是分批布局反弹行情的时点。