Q3投资策略：定时定额布局台股与越股

日盛投信投资研究团队表示，这波通膨为供给面的因素所致，但各国央行却被迫大幅度升息，造成实质需求面的萎缩，是否能在短期解决通膨问题仍需观察，但需求面萎缩的利率风险则为市场观察重点。在股市循环中，情绪底后往往伴随着股市底，之后才会出现业绩底，在年初至今出现的股市大跌，投资市场情绪盪到谷底，此时倒是可透过主动型基金选择质优的好公司逢低买进，投资胜率反而较高。

日盛投信台股研究团队指出，受到俄乌战争、高通膨，及大陆封控等因素导致全球经济成长放缓，市场销量转为保守态度，部分终端电子产品出货下修，但市场已反映此部分利空，后市六大利多挹注下，台股启动酝酿反弹行情：一是风险气氛好转，大陆封控最坏情况已过、陆续展开復工；二是美国通膨、升息力道趋缓、俄乌战争影响渐淡化；三是指数修正接近短线满足点；四是台股已见显着量缩／融资退场；五是台股将进入除权息高峰；六是市场已反应终端需求下修。

越南股市方面，日盛投信海外研究团队分析，市场分析师针对越南企业获利成长前景相当乐观，2022全年胡志明指数成份企业获利预计将达到29％的成长水准，不但领先全球，更大幅优于中、印企业，其中越南房地产、零售、出口、银行等行业可望展现25％至40％的高度获利成长，充分反映越南承接大陆、晋升「世界工厂」。

越南持续吸引外资进驻，即便4月股市拉回，外资仍持续买超越股，尤其包括眼光独到的香港首富李嘉诚，4月也通过越南在地合作的地产商，会见越南胡志明市市长，筹画基础建设、住房、医疗及数位化等投资事宜，显示越南经济成长与企业获利受到法人肯定。若在过去10年定时定额投资越南股市、成果亮眼，其中持有三年期平均报酬40.4％，且正报酬机率高达98％。

再来就景气循环各阶段来看，皆有不同引领市场表现的产业，目前正值美国核心通膨高于联准会（Fed）预期值2％阶段，即便下半年通膨可望见顶回落，仍将维持高于预期值2％一段时期。根据高盛统计，医疗照护及不动产REITs产业基于其必需消费的刚性需求、转嫁能力强，往往在高通膨时期具备较大盘更优异的表现机会。

目前长照医疗REITs产业基本面强劲，资产负债表健康，近期基于有吸引力的债务资本市场条件下，大多数近期到期的债务已经进行再融资。儘管市场持续波动，但2022年该产业来说可望是落底回温的初升段，加上价值面尚未恢復疫情前水准，因此第三季仍是投资布局的理想时机。另力求降低波动风险的目标收益主题基金，也是高防御布局重点。