《基金》「提前买回」非投资等级债 打造资金避风港

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人李怡慧表示，就债券特性而言，存续期间愈长，违约的掌握度愈低，违约风险与信用风险愈高；反之，债券年期愈短，违约掌握度愈高，投资人面临的风险也相对低。「提前买回」非投资等级债券投资于一般全球非投资等级债券，因此可获得较高债券殖利率，但却着重布局于有机会被提前买回的标的，等于是布局短存续期间的债券，因此承担的违约风险、不确定风险较低，大幅提升资产防御力。

李怡慧指出，就总经环境分析，美国面临的通膨前景比欧洲严重，Fed势必较ECB更鹰派，通膨及供应链问题前所未见，市场有过度抛售的状况，美国非投资等级债券将维持高度波动，虽然欧洲央行亦将于下半年启动升息，但预期升息速度较美国缓，故欧洲非投资等级债券波动度相对较低，后市表现可望优于美国非投资等级债券。

李怡慧表示，在殖利率上行背景下，建议整体维持短天期配置，选定有赎回机会的债券赚取赎回收益，并选择对公债敏感度低的债券。在债券选择上，看好营运计画健全且不易受到央行政策及经济循环影响的大型企业，提高买回操作机会及稳定性。产业方面，则看多化工产业，以及长期可产生稳定金流的通讯等企业。