《国际经济》联准会下周开会 经济学家们这样看

美国6月消费者年通膨率达到9.1%，再创40年新高，引发联准会将在7月会议更用力升息的预期，市场一度强烈预期，联准会才刚在6月会议将升息幅度从50个基点转向75个基点之后，将在7月一举升息100个基点。

这几天来，由于部分立场向来较为强硬的联准会官员公开支持7月升息75个基点，市场对于美国央行将升息4码的预期已经降温。

6月会议是联准会自1994年以来首次升息75个基点。被视为联准会「鹰派」代表人物之一的圣路易斯联准银行总裁布拉德（James Bullard）上周曾表示，他个人倾向于7月再次升息75个基点即可，他表示，升息75个基点有很多优点，能将基准利率带到央行认为的中性水准。他并表示，那将是联准会连续两次会议升息3码，是前所未见的情况。

路透社在7月14至20日对102位经济学家所做的调查结果如下：

●98位受访者预期联准会将在7月26、27日的货币政策会议上升息75个基点，将基准利率调升至2.25%～2.50%。其余4位认为联准会将升息100个基点。

根据联邦基金期货交易，市场预期联准会升息1整个百分点的机率大约只有五分之一，这和路透社所做的调查结果大致相符。

儘管如此，这仍是联准会几十年来最激进的升息路径，伴随的是经济衰退的担忧升高。

●最新调查显示，未来一年美国经济衰退的概率中值为40%，两年内陷入衰退的可能性为50%，较6月调查所预测的25%和40%大幅调升。

Bank of America Securities资深美国经济学家Aditya Bhave表示，这就好像对消费者徵收通膨税，且税率持续升高并带来衝击，最终将经济推入温和衰退。

●在51位受访者中，有47位、也就是超过九成认为如果美国经济陷入衰退，都将会是「温和」或「非常温和」的衰退。只有4位受访者认为一旦美国经济衰退，将陷入严重衰退。

●经济学家预期，如果经济增长放缓，以及通膨随之回落，联准会可能在未来的会议缩减升息幅度。大多数受访的经济学家预期联准会的升息力道将在9月放缓至50个基点，然后在11月和12月会议仅升息25个基点。这些看法与上次的调查大致相同。

●在102位受访者中，有82人、即超过80%的受访者预期到今年底，联邦基金利率将升至3.25%～3.50%或更高。经济学家并预期到2023年第一季利率将升至3.50%～3.75%，这表示他们对于联准会将在何时或何处停止升息的看法不变。

●未来几年物价压力仍将高于联准会设定的2%目标。消费者物价指数（CPI）年涨幅预估在2022年平均达到8.0%、在2023年平均为3.7%，以及在2024平均为2.5%。

●经济学家预估美国今年失业率平均为3.7%，然后在2023年升至4.0%，并在2024年升至4.1%，这与过去相比仍然很低，更是远低于2020年新冠疫情导致经济衰退时创下的高峰。

美国在2020年4月份的失业率飙升14.7%，创下歷史新高，就业暴跌2050万人，这样的惨况前所未见。2020年5月失业率下滑至13.3%，但美国劳工部坦承4月和5月非农数据存在「统计错误」，真实的失业率可能分别落在约20%和16.3%。

●受访经济学家全面下修对美国的经济成长预测。继今年第一季意外陷入萎缩后，受访者将美国第二季国内生产毛额（GDP）季增年率预测从6月预估的3.0%大幅下修至0.7%。另外有超过五分之一受访者认为第二季GDP将再次陷入萎缩。

经济学家将今年美国全年GDP成长预测从2.6%下修至2.0%，并预期到2023年，当联准会的升息效果完全体现于经济时，美国全年GDP成长率将几近腰斩至1.2%。