台积电铁咖找上死敌 联电股价暴跌 晶圆代工完了？

投资之父坦伯顿名言：「行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬追随中成熟，在希望热络中毁灭。」这告诉我们股价与利多或利空消息的反映是不即时的，所以投资人们当看到新闻传出某公司的任何消息时，可能需要审慎评估，才不会错估情势，个股有时会领先基本面半年以上反映，笔者今天就针对最近利空消息纷飞的晶圆代工来跟大家阐述自身的看法。

首先，今天新闻斗大的标题，联发科投片英特尔，台积电铁咖客户松动，双方将在成熟制程上合作，加上中国预计到2024年底，将建立31座大型晶圆厂，全数锁定成熟制程，让晶圆双雄今天走势疲弱，其中联电更是大跌4.69％，明天联电法说，面对中国业者的来势汹汹，以及消费性电子的需求下滑，公司应该会在法说中厘清下半年产能利用率及获利能力，这些可能的影响！

近期晶圆代工面临供给的增加、需求的减少，双重利空的打击下，导致晶圆双雄股价跌跌不休，但是投资人们，想想看台积电的法说，公司就表示高效能运算（HPC）、车用电子、物联网、伺服器等应用带来的成长力道，能有效抵销需求面减少的影响，台积的先进制程地位更是筑起了在产业中的护城河。

另外，对于成熟制程未来产能的大幅提升，并非仅是各家厂商说要建几座大型晶圆厂，一切就水到渠成，还需要考量良率、成本及生产设备的供应状况，更重要的是，晶圆代工中有许多与客户共同研发的特殊制程，也绝非单纯扩厂或削价竞争可以取代的，所以投资人只是因为短暂消息面，而捕风捉影，可能会造成投资价值判断上的谬误。

（本文作者为摩尔投顾投资长郭哲荣）

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