联茂上半年合併营业收入为159.1471亿元,营业毛利为21.84亿元,营业净利为10.93亿元,税后盈余为12.43亿元,每股盈余为3.25元,其中第2季受中国封控、消费性电子需求修正和客户库存调整影响,单季合併营收达76.5亿元,季减7.5%,年减6.4%,单季毛利率为12.2%,季减2.9个百分点,年减7.7个百分点;归属母公司净利为4.4亿元,季减46.2%,年减49.4%,单季每股盈余为1.14元。

由于总体经济面等不确定性和通货膨胀风险加剧,Android手机、PC/NB和显卡等应用需求维持低迷,终端去化库存延续,且近期铜金属价格大幅下滑,恐导致铜箔基板进一步价格竞争,加上Intel的Eagel Stream等伺服器CPU新平台放量时程递延至2023年上半年,美系云端服务供应商(CSPs)延长资料中心伺服器使用年限,联茂表示,保守看待下半年营运。

美系外资及亚系外资在联茂公布财报后出具最新报告,其中美系外资将联茂2022年/2023年/2024营收下调9%/6%/3%,并下调2022年/2023年/2024年净利预测25%/20%/7%,以反应弱于预期的消费电子产品及智慧型手机市场需求,以及弱于预期的CCL(铜箔基板价格),鑑于铜价下跌和大陆中低端CCL市场供过于求,我们给予联茂「卖出」评等,目标价由65元下调至56元。

亚系外资最新报告将联茂2022年到2024年每股盈余下调10%到23%,以反映今年第2季业绩、需求疲软和进一步的订价压力,重申联茂「卖出」评等,并将目标价从63元下调至54元。

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