英镑匯率1.235达不了 背后藏有秘密？

随着美国通膨指数PPI的7月数据较预期来的疲弱，美元指数连续两天都在105上下波动，8月12日来到105.67，出现8月以来的低点，非美货币今年以来的大幅贬势得以喘息，领军的欧元、日圆反弹有力，唯有大英国协主要货币的英镑，对美元匯率8月以来徘徊于1.224～1.207的月均价和半年均价的区间之内，8月12日收到1.213，匯银交易室判定的短期目标价1.235，一直到达不了！

无独有偶，英镑兑新台币匯率短期目标价37，自今年5月1日37.03之后，连续三个月迄今持续下滑，8月12日来到36.372，除了5月22日前后几天曾一度回到37.18，再也没有出现过37的数字，应该是英镑背后藏有一个外人未能知道的事实，市场人士都在传闻。

「英镑近日下跌，我们并不感到意外」，滙丰（台湾）商业银行财富管理暨个人金融事业处资深副总裁曾诗如指出，问题出在英国央行货币政策委员会8月4日投票决定，将政策利率调升50个基点至1.75％，是1995年以来英国的最大幅度升息，而委员会的投票结果是8比1，反映出英国货币政策决策官员们的坚定意志。

美国联准会今年来的连续升息，造就美元的强势不坠，曾诗如认为，其他央行即使祭出同样的升息策略，「并不能保证货币走强」，尤其是，升息时点同步暗示了经济前景充满挑战，就会让该国货币随即疲弱，英国央行的最新动作和英镑走势，就是最好的例子。

英国央行8月4日升息的同时，预期将自2022年第四季开始，英国经济会陷入为期7个季度的衰退，通膨将在今年达到13％以上，并在2023年年底之前，都将居高不下。

滙丰银行分析，英国央行的升息不太可能会提振英镑，有两个密切相关的原因：

1、市场已反应英国央行的升息。目前仍是如此，利率市场已经反应今年剩下3次会议升息100个基点。英国央行的实际升息幅度最多符合市场预期，而不及市场预期的可能性，要高于超出市场预期，从而令英镑承压。

2、英国国债收益率曲线出现倒挂，10年期国债收益率自2019年以来首次短暂低于2年期国债收益率，这表明市场担忧经济衰退，认为此轮紧缩周期是短暂的，这使得英镑更难在市场已经反应短期升息的背景下维持升势。

总而言之，滙丰银行认为，英镑将继续面临周期性和结构性挑战，且在2022年剩下时间和明年，风险仍偏向下行。