《金融》国泰证券：市场动盪 「债优于股」

国泰证券针对2022年8月全球主要股市及商品进行观察，各国在升息、能源危机与极端气候等各种因素影响下，呈现不同的市场样貌，如夏日带动消费商机，使消费市场较大的美国需求回升；日本持续实施殖利率曲线控制，使日圆兑美元将处于相对低点，藉此「创造出口」；中国在疫情解封后逐渐復工，搭配刺激经济政策，使其经济逐渐回温；而美元仍持续走强，故对美、中、日市场及美元抱持「正向」看法。欧洲因受热浪横扫，导致森林大火延烧，以及新兴亚洲因美元升值导致资金外流，则持较「中立」看法；反之，位于俄乌战争热区之新兴欧洲则持「保守」看待。

以全球股市来看，第三季正值炎夏时节，欧洲热浪不断，甚至出现森林野火，显见因气候变迁，导致极端天气变本加厉，未来各国可望纷纷往「减少碳排」及「加速清洁能源产业」发展，国泰证券建议投资人可多加关注「太阳能」和「风力发电」等以减碳为主的能源产业，较具发展的空间。

身处市场动盪环境，国泰证券建议投资人以「债优于股」的投资策略来进行布局，根据研究机构数据，截至七月底，主要债市资金状况改善，如投资等级债、新兴市场债等净流出资金较为减缓，非投资等级债由「净流出」转为「净流入」15.8亿美元，整体债券市场资金动能由弱转强。国泰证券认为，虽目前市场动盪因子多，投资人还是能从股债配置来寻找投资契机，例如美国债券市场的投资等级债券指数，殖利率近期来到10年高点，购买债券可望带来高利息收入。

其中，聚焦在「稳收固定利息」的投资者，可关注「短中期投资等级债券」；而针对长期布局债券的投资者，可多观察15至25年的「高品质投资等级公司债」，在全球市场动盪、能源危机、战争局势等多方讯息杂乱时期，预期会有较佳表现。