航运陷供过于求 滙丰降评长荣

滙丰证券长期对航运族群持正面观点，且对产业追踪也是外资圈中相对紧密者，滙丰认为，航运族群的前景现正饱受挑战，最大的问题出在供需面的变化上。滙丰提出，货柜航运明年的需求将进一步正常化，不会像疫情严峻时期那么爆发，且随塞港部分缓解，可能向市场释放大量运力，船队供应明、后年也将显着提升。整体来看，供给过剩无法辨免，导致这两年运价大幅修正。

滙丰所做研究显示，考量跨太平洋航线趋于正常化与欧洲需求积弱不振，全球货柜贸易2022、2023年将连续年减2％与3％，但船队运力反而将在2023～2024年持续成长，年增率分别高达6.5％与8％。

外资估计，长荣今年每股税后纯益（EPS）58.5元，但到了明年，EPS将骤降至10.27元、大减超过8成，2024年还要再腰斩到5.35元，获利滑坡速度惊人。

巧合的是，台湾的研究机构中，过往对海运三雄看好度最高的投顾法人，同样刚刚降评长荣，理由是库存升、需求降、物流改善，研判旺季不旺，淡季可能更淡，运价易跌难涨。