陆地方债前8个月发行规模突破6兆元人币 同比增长24％

据《证券日报》报导，东方财富Choice数据显示，今年前8个月，中国大陆地方债发行规模突破6兆元（人民币，下同），达到6兆0474亿元，同比增长24％。其中，新增地方债发行4兆0210亿元，同比增长62.4％。巨丰投顾高级投资顾问谢后勤分析，今年新增地方债发行规模大增、发行速度加快，体现出积极财政政策靠前发力，着力稳定宏观经济大盘。

报导称，按用途画分，地方债分为新增地方债和再融资债券。2022年预算安排新增地方政府债务限额4兆3700亿元。其中，一般债务限额7200亿元，专项债务限额3.65兆元。

数据显示，前8个月发行的新增地方债中，新增一般债券发行6909亿元，新增专项债发行3兆5191亿元（其中用于项目建设的新增专项债为3.45兆元，早在上半年已经基本发行完毕）。

根据近日中国财政部发布的《2022年上半年中国财政政策执行情况报告》，2022年分两批储备专项债券项目7.1万个。上半年，已发行的新增专项债券共支持超过2.38万个项目，其中在建项目约1.08万个，新建项目约1.3万个。

巨丰投顾高级投资顾问陈昱成表示，今年新增专项债发行规模超预期，成了稳投资的重要抓手，保障了基建项目融资需求，对经济增长发挥了积极作用。预计今年全年基建投资增速将上扬。

报导称，今年以来再融资债券发行规模下降。东方财富Choice数据显示，在超6兆元地方债中，再融资债券发行1兆8374亿元，同比下降23.5％。其中再融资专项债发行7719亿元，再融资一般债券发行1兆0655亿元。

东方金诚研究发展部高级分析师冯琳表示，「再融资债券资金主要用于偿还到期地方债本金，也有部分再融资债券具有特殊用途，如近年来不少地方通过发行用于『偿还存量债务』的再融资债券来置换隐性债务。今年以来再融资债券发行规模下降，主要原因是地方债到期偿还量下降。」

据统计，今年前8个月地方债到期偿还量为1.73兆元，同比下降16.4％。同时，今年特殊用途再融资债券发行量同比也有较大幅度压缩。据统计，今年上半年用于「偿还存量债务」的再融资债券发行量约为2200亿元，而去年上半年发行量约6000亿元。

冯琳表示，今年9月份至12月份地方债到期量约为1.04兆元，大幅高于去年同期的6028亿元。同时，儘管年内尚有5000多亿元专项债地方结存限额待发行，但去年9月份至12月份新增专项债发行量超过1.7兆元。

因此，从到期偿还压力和地方债整体供给节奏两个角度来看，年内后续再融资债券发行量高于去年同期。预计9月份至12月份再融资债券发行量将超1兆元，有望达到1.2兆元左右，这将明显高于去年同期的7176亿元。

值得一提的是，中小银行专项债作为专项债的一种，今年前8个月发行了3支，规模合计485亿元。其中，大连市发行50亿元，甘肃发行300亿元，辽寧发行135亿元。

中国银保监会有关部门负责人此前表示，今年以来，银保监会积极会同财政部、人民银行加快推动地方政府发行专项债补充中小银行资本。今年上半年，经国务院批准，已向辽寧、甘肃、河南、大连四省（市）分配了1030亿元专项债额度。

东方金诚金融业务部副总经理李茜表示，支持中小银行发展专项债将直接补充中小银行的核心一级资本，提高中小银行的抗风险能力，同时将进一步提升中小银行服务实体经济能力。

「专项债券用于补充中小银行资本受到地方财政预算限额的比例限制，同时专项债券注资对象数量眾多，每个机构获得支持的资金体量有限。」李茜建议，地方政府应当对中小银行谨慎注资，在全面清产核资、排查风险并依法依规严肃问责的前提下，「一行一策」稳妥推进补充资本金，严防道德风险，建立中小银行资本补充专项债券全生命周期管理机制与退出机制。