《半导体》短线逆风挺得住 外资续喊买联发科、上看950

联发科8月营收447亿元、月增加9.32%、年增加4.42%；累计前8月营收为3840.31亿元、年增加21.2%。

日系外资表示，联发科所公布的8月营收暗示其第三季营收恐低于预期，潜在下行风险。智慧型手机晶片的库存消化对联发科业务造成一定压力，且比预期还严重，恐压低联发科第三季、第四季收益，但并不认为这会损害联发科周期性的结构成长，这主要归功联发科在全球强大的全球影响力，将挟网络升级以及高速运算的大趋势，故重申买进评等、目标价950元。

日系外资表示，由于Android 需求疲软，联发科客户/渠道的智慧手机晶片面临更严重库存修正，预计联发科第三季营收落在1496亿元，季减少4%、年增加14%。

日系外资表示，科技业的库存修正恐持续到明年上半年，联发科也不会幸免，因联发科在Android智慧手机领域的占比高，但该修正不会持续太久，也不会影响到联发科的结构性成长，故预估该修正不会损害联发科长期业务前景。预计联发科营收在2021~2024年将以13%的复合年增长率扩张，毛利率落在48%~49%。