《纺纤股》儒鸿4Q营收恐小幅季减 外资上看520元

儒鸿日前法说表示，下半年的毛利率可望攀升，因产品价格已在先前议定；但要留意客户下单方式转为急单，不利生产端的营运；其次在原物料回檔的情况下，明年ASP有下行的可能。一般而言，急单对少量多样的生产线较为有利，但儒鸿过去接单方式刚好相反，是属于少样多量。

展望4Q，法人认为儒鸿营收可能有小幅的季减，外资给的目标价在490~520元间。从儒鸿的几个大客户来看，Nike、Under Armour、Lululemon 状况都差不多，没有成长但也没掉很多，陆续有看到追单，NIKE 订单比原本下的多8%。通路方面，则仅有一个客户成长，其余皆呈现衰退；整体而言，今年以来成衣量往下，但价格有往上，布量则是量价都增加。

整体而言，儒鸿既有客户下单趋于保守下，透过新增客户维持营运表现，目前有一个潜在新的大客户，全球有8000多家店；而中型的品牌客户也新增4-5家。