防御性配置 美国价值平衡基金可为核心

富兰克林证券投顾表示，通膨光凭1个月的数据，不足以使Fed放松紧缩的发条，但纽约联准行最新调查显示，消费者乐观态度，对未来一年、三年及五年通膨预期分别降至5.7％、2.8％及2％，低于7月调查的6.2％、3.2％及2.3％，并认为未来家庭支出成长仍将远高于收入。达拉斯联准行计算的6个月平均核心PCE指数，截至7月底已滑落至4.1％，显示Fed正朝着今年底前达4％，及明年底前达3％的目标实现。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克认为，全球主要央行面对数十年来的高通膨展现铁腕，预期仍将影响市场波动，不过更应该聚焦于当前环境对各类资产的影响，及潜藏的报酬机会，在利率大幅波动后，凸显高品质、尤其较长存续期债券的投资价值。

以投资级债为例，1年前殖利率不到2％，如今殖利率上扬至4％至5％以上，来至非常具吸引力的投资时机，目前基金债券配置，已从去年底不到3成增加至近5成，非常有利收益的提升。

美盛基础建设价值基金经理人尼克．兰利指出，看好全球朝低碳经济转型和数位经济转型，将为基础建设产业带来长期成长顺风。为达到美国的减碳目标，发电公用事业及电力传输和配送网路公司，将扮演核心要角，也是现阶段布局重点，因应数位经济转型带动大量数据传输需求，投资通讯基础建设是参与行动装置渗透率，和数据使用传输成长潜力的最佳方式之一。

富兰克林坦伯顿波湾富裕债券基金经理人莫海迪．柯弗预期，儘管上半年多项利空，波湾债利差较年初没有增加太多，反应石油出口国受惠油价上涨，及引发的通膨有天然防护，且波湾主权国家财政收支大幅改善。即波湾债下跌风险与上檔空间呈不对称，应侧重更长天期及高债信品质债券，波湾债评价面优势，增加固定收益配置有其合理性。