《金融》匯丰：冬季将来临，能源、商品行情有契机

匯丰投信全球关键资源基金经理人刘柏廷提出3个观点，整体不看淡能源、商品后续的走势；首先是冬季用油旺季的供应忧虑，根据美国能源部的数据，在截至9月9日当周，美国紧急储备的原油库存减少840万桶至4.34亿桶，使库存达到37年以来的最低水平，加上伊核谈判再度陷入僵局，伊朗原油或无望重回市场，欧洲对俄罗斯石油禁运将于12月5日开始生效，届时全球石油供应又将更加紧张。

其二为俄罗斯断气、欧洲面临能源危机，俄罗斯输送天然气往欧洲的重要管道「北溪1号」于9月2日宣布停止供气，再次引发外界对欧洲冬季能源危机的关注，欧洲的能源储备仍可能会跌至危险水平，进一步使天然气价格飙升。

刘柏廷进一步指出，第三个观察重点为电力成本高、衝击欧洲金属原物料产业减产；俄罗斯「北溪1号」停止输送天然气，不仅只对当地民生带来打击，也影响欧洲企业，电力成本快速攀升，严重打击高耗能的金属冶炼相关产业，随着欧洲能源危机进一步发酵，或许在今年冬季就可以看到欧洲铝、锌、钢铁等产业掀起减产潮，使大宗商品供应短缺、低库存格局恶化，进一步推升商品价格。

匯丰资源丰富国家债券基金经理人曾淼玲指出，俄乌战争改变全球样貌，资源价格全面上扬，资源出口国家因有丰富资源作为后盾，累计庞大的外匯存底、国家基本面体质佳，另外主权债多属投资等级，违约风险相对低。资源出口相关国家债券因具较高债息，表现相对优异，受美国升息影响较低，整体表现优于传统上以美元为基础的固定收益商品。展望未来，在资源价格高居不下的年代，可以聚焦相关资源丰富国家的债券投资商品，来替代传统美元计价的债券标的。