《造纸股》荣成前3季转亏 Q4有望谷底回升

荣成公布2022年9月自结合併营收45.87亿元，月增3.77％、年减11.09％，为近3月高点。惟营业亏损扩大至1.73亿元，创歷年新低。不过，归属母公司税前亏损2.06亿元、税前每股亏损0.16元，亏损幅度月减8.85％、自8月谷底略为好转。

合计荣成前三季自结合併营收395.07亿元、年减3％，仍创同期第三高，但营业亏损0.53亿元，为1990年以来近32年来同期本业首见亏损。归属母公司税前亏损1.77亿元、税前每股亏损0.14元，较去年同期显着转亏，为1998年以来近24年同期低点。

中国大陆封控防疫措施反覆，使内需消费及生产供应链受严重影响，加上联准会升息压抑通膨导致全球经济成长降温，同步影响外销出口需求，中国大陆市场需求不振，使荣成7月以来单月营运陷入亏损，第三季营运疲弱拖累，前三季营运同步由盈转亏。

由于库存水位偏高，中国大陆造纸龙头厂玖龙为7月底起罕见宣布密集停机计画，山鹰、理文等同业同步跟进。不过，玖龙上周法说时透露停机计画至10月下旬结束，近期亦陆续发出涨价令，显示短期激进的「减产保价」措施，已加速市场状况恢復进度。

随着市场状况逐步好转、工纸报价回升，配合国际废纸价格近期明显拉回，有助降低营运成本压力，法人预期荣成营运已于第三季落底，虽然旺季需求恐不若往年强劲，但第四季营运有望谷底回升。