星展：潜在经济衰退风险升高 市场反映够了吗？

美国联准会跨大步升息，迄今累计今年升息300个基点，股、匯、债市出现连续杀盘，带出景气衰退的风险正在增加。星展集团据此更新市场展望，认为今年11月联准会将再升息3码，12月再升2码，今年底联邦基准利率将升到4.5％，2023年第一季再升2次的1码，直到终端利率达5％。

星展银行（台湾）财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉，19日在第四季投资展望说明中指出，联准会大幅升息是为了维持就业市场、同时要持续对抗通膨，因此一直在关注是否达到预期的效果，才可能谈下一步对策，却已因此造成美国经济的潜在衰退风险升高，由于投资市场总是走在景气之前，「现在的关键问题围绕在市场是否已经充分反映？」

随着今年来美国联准会的大幅升息，美国公债殖利率上扬超过三倍，美股已下跌近25％，星展财富管理目前并不预设市场是否会再如何走跌，对于投资人配置最多的股市，星展的观点为「中立」，且仅看好至今仍可保持韧性的优质和高股息股票．例如医疗保健。

星展集团指出，市场近期特别震盪，但不代表没有投资机会，閒置现金部份善用「平均成本法」，将殖利率已高于5%的A等级、BBB等级的公司债，作为杠铃投资策略中，提供收益的资产。长期成长股部份，聚焦在「I.D.E.A.」概念公司，包括创新者、颠覆者、推动者和适应者等，确认平衡投资的缓衝空间。

陈昱嘉分析，目前股票评价面已充分反应诸多不利因素，儘管短线波动可能持续，但从长期布局角度着眼，投资人依然可以预期合理的报酬。其中，科技股今年因公债殖利率大幅上扬而承压；但随着通膨环境和公债殖利率在未来数月可望出现逆转，预期科技股将有机会领先反弹。