《热门族群》业绩说话了 ABF载板三雄冲天

欣兴今日在买盘敲进下带量飙升8.58％至126.5元，回升至1个月高点，景硕同步飙升8％至108元，登近1个半月高点，早盘双双维持逾5.5％涨幅。南电同步劲扬7.18％至209元，亦为近半个月高点，早盘维持近5％涨幅。

欣兴9月自结合併营收135.42亿元，月增达11.63％、年增达43.23％，改写歷史新高。使第三季合併营收374.53亿元，季增5.1％、年增达33.08％，连6季改写新高，表现优于预期。累计前三季合併营收1037.99亿元、年增达40.27％，续创同期新高。

景硕9月自结合併营收39.12亿元，月增1.13％、年增达16.73％，改写歷史新高。使第三季合併营收115.44亿元，季增0.79％、年增达18.19％，连6季改写新高。累计前三季合併营收330.12亿元、年增达28.36％，续创同期新高。

南电9月自结合併营收59.07亿元，月增2.62％、年增达31.04％，连4月改写新高。使第三季合併营收171.95亿元，季增达13.23％、年增达21.84％，再创歷史新高。累计前三季合併营收469.42亿元、年增达25.33％，续创同期新高。

虽然下半年半导体产业进入库存调整周期，部分客户略为调整载板需求，BT载板受消费电子需求下滑影响压力较大，但ABF载板的调整缺口仍随即被补上，整体状况仍供不应求。在部分客户拉货动能恢復下，法人预期载板三雄第四季营收仍可维持与第三季相当高檔。

美系外资近期亦出具报告力挺，认为美国商务部最新公布的出口限制令，相关产品的ABF载板需求占约7％、绘图晶片出口中国大陆比重约10％，推算相关限制对明年以后的ABF载板整体需求仅约0.7％。

同时，美系外资认为，市场可能因应禁令，转而购买更多不受限制的旧款绘图晶片、使用更多在地设计的AI加速器，较大的封装尺寸将带动ABF载板需求成长，因此认为迄今对ABF载板产业的影响可能有限，但将密切关注市场动态和地缘政治风险。

美系外资对ABF载板三雄欣兴、景硕、南电后市持续看好，认为将受惠产能扩增、原物料价格及新台币匯率转佳带动，均维持「买进」评等，目标价分别维持260元、240元、420元不变。