品质佳、收益优 特别股基金有利伺机布局

群益全球特别股收益基金经理人邱郁茹表示，短期美债殖利率应维持震盪格局，不过市场预期明年3月可望来到本次升息循环的最高水位，若殖利率不再急升，可望降低收益型资产的波动度，使特别股走势回稳。从供需角度来看，特别股近期新发行的数量明显回落，在需求不变的情况下，有利价格回稳。

因公债殖利率窜升的情势，特别股利差仍大至落在与上半年相差不远的水准，意味着市场对特别股发行人的股息支付能力并无疑虑，企业营运体质仍富有韧性。

邱郁茹指出，从特别股主要发行产业金融业来看，以美国大型银行而言，近期公布的第三季财报表现优异，主要收益于升息循环加速，净利息收入持续扩张，且不良贷款下滑，同时消费者的存款及信用卡支付率上升，显示消费者现金实力强大，意味银行业信用品质优异，对特别股的主要发行主体金融业，将更加有利。

从收益角度而言，特别股的殖利率水准近7.7％，表现明显优于美国投资级债，近期特别股与美国投资等级债利差走扬，信用风险较2008年金融海啸仍处低位，故此时特别股投资价值逐渐浮现。

特别股今年以来上调信评企业总家数高于下调总数，显示企业营运体质依然稳健，可提供稳定的利息来源，资产品质无虞，不失为稳健型在市况波动未歇环境下，可考虑配置标的。