美期中选举后 美股有机会上衝？法人看法相对保守

元大投信表示，依照歷史数据，每年11、12月向来是美国股市涨势强劲的月份。统计过去30年美股S&P500指数表现，11、12月的正报酬机率高达8成，平均涨幅也优于其他月份。根据Factset 10月28日资料，目前美股S&P500指数未来12个月本益比16.3倍，低于近5年平均的18.5倍。加上，升息脚步放缓后对股债市同样有利。

富兰克林坦伯顿基金集团旗下凯利投资策略师杰佛瑞．修兹表示，美股触底仍需要一些时间。儘管空头中的反弹并不罕见，但目前的反弹最终可能仍会因为几个因素而失败，包括：一、联准会虽可能放缓升息步调，但距离降息仍非常遥远。二、紧绷的就业市场也会透过薪资成长来扩大服务业支出，进而加剧通膨压力，因此，联准会货币政策过早转向反而可能使通膨风险持续且长期存在。

杰佛瑞．修兹说，今年恐无法复制过往美国期中选举后的美股走势，因过去总统任期第三年出现经济衰退是非常罕见的，至少二战以来没有发生过，如今美国经济可能在未来12个月陷入衰退，若预期正确，就会打破此一惯例，而这可能使美股最有利的其中一个季节性趋势失效，因此认为投资组合转向防御股和优质股较为有利。

元大全球优质龙头平衡基金研究团队也同样建议股、债资产应均衡并重，因为全球正处在景气调整阶段，在激烈升息循环后，股、债负相关的特性预期也将回归，传统资产配置功能也能发挥效果。