兔年台股投资二心法曝光 黄荫基：明年涨25％可期

受到美股走低影响，台股6日再度重挫，今年以来震盪加剧，走过俄乌战争、美国升息、通膨高檔、疫情肆虐的2022年，展望2023年，永丰金首席经济学家黄荫基6日指出，2023年可望走2020年疫情期间模式：经济衰退、但股市走高，现阶段台股投资二心法「有股不要卖、没股可再等待」，明年第一季可择低点进场、第四季选高点卖出，台股大盘指数区间在13,200点至16,600点，因此若操作得宜25％获利可期。

黄荫基表示，台股在2022年重挫3成，由股价净值比、市值与GDP比来看，现PE才十倍，已经来到低点，尤其是股息殖利率已高达5％，投资价值浮现。他分析，明年只有资金面不利，美国联准会预估会升息至5％，但基本面、技术面、政治面都有利台股，基本面来说，台湾2023年GDP预估逐季向上、技术面来看跌了5,000点已跌深，政治面来看俄乌战争影响钝化。

就技术面看，黄荫基分析，过去大波段空头在20个月左右结束，因此研判此波空头终结时点会落在「2023年初」；以M1B与M2年增率走势观察，此次收缩应会在今年底结束，因此台股走出阴霾时点不远。

基本面来看，2023年经济成长率最低落在1Q的1.1％，或是永丰金预估的2Q，鉴于股价往往率先反应，预期股市会在第一季落底，企业获利渐渐迈入正常轨道，第四季高点上看16,600。

就风险方面，黄荫基指出，2023年留意E、F、G三道乌云。首先是欧洲能源危机（Energy Crisis），受到俄罗斯天然气断供的影响，欧洲若未能找到足够的能源替代方案，明年底可能再面临能源短缺危机。其次是金融风险（Financial Risk），留意美债流动性紧张、BOJ宽松政策转向、及大陆金融机构房地产曝险。最后是地缘政治紧张（Geopolitical Tensions），乌克兰要求领土完整的意志坚决，将导致俄乌战事延长；中国绝不承诺放弃使用武力，2023新任眾议院议长麦卡锡若访台，恐令台海再度紧张，而美中晶片战越演越烈，亦将持续考验台厂应变能力。

在选股方面，2022年电子产业主旋律为去化库存，永丰投顾认为Handset、NB及DT等产品库存调整压力恐延续至1H23，2023年投资主轴首选受惠高速传输、电动车及汽车电脑化趋势的Server及Auto等低库存供应链。

另外随着晶片制程持续微缩至3nm，长线AI趋势不看淡，有利IP族群续攻。而5G商机在基础建设逐渐普及后可望扩展至终端应用，带动IOT、工业化4.0以及AR/VR需求兴起，亦为检测、IPC及镜头等产业迎来商机。

传统产业投资聚焦两重点：一、新能源车持续高成长；二、美国服饰及鞋类的刚性需求。2023年全球汽车销量可望重返增长5％，激励因子有二：第一为缺料可望舒缓，第二为新能源车高速增长逾30％，全球的EV渗透率将由11％升至15％，台湾汽车零组件厂商切人EV领导品牌供应链推升2023年获利持续成长。