《国际金融》美股迎牛市 FAANG一檔有雷、一檔必买

去年经济的不确定性使美股标普500指数和那斯达克指数跌入熊市，FAANG明星股（Facebook母公司Meta、苹果、亚马逊、网飞和Google母公司Alphabet）全跌得灰头土脸，创下了十多年来最差的表现。分析指出，美股可望迎来新的牛市，标普500指数和那斯达克指数将收復去年大跌的失土，此时有几檔FAANG股票将在这波反弹中占得有利的位置，有一支甚至现在就是买进时机，但有一支要考虑避开。

●FAANG地雷股：Facebook母公司Meta Platforms

全球最受欢迎的4大社群app当中，Meta旗下Facebook、Instagram和WhatsApp就占了3个，使Meta成为全球第二大数位广告平台，其最近发布的财报虽然意外强劲，但也暴露出业务中的一些「裂痕」，可能促使投资人缩手。

去年第四季Meta每日活跃用户数逼近30亿个，执行长祖克伯表示，每天使用Facebook、Instagram和WhatsApp的用户创下新高。儘管如此，Meta第四季广告营收却下滑4%，获利较前一年同期大减52%。来自宏观经济的阻力绝对是造成影响的原因之一，但投资人仍应留意两个问题。

首先，Meta的每日活跃用户数创下新高，但广告收入却未能随之增长，这意味着在抖音（TikTok）等竞争对手越来越受欢迎之际，Facebook和Instagram等app的吸引力可能正在流失。此外，如果 Meta的每日用户数已经达到30亿人，那么投资人可能开始怀疑其社群平台是否已经接近饱和。无论是哪种情况，未来几年，Meta的广告业务都可能难有明显的长进。

其次是Meta去年获利腰斩，其中一个原因就是元宇宙（metaverse）技术发展部门Reality Labs的亏损扩续扩大，使投资人不得不怀疑Meta能多快拓展该业务，尤其是看到Reality Labs去年营收下滑5%，至22亿美元，而营业亏损达到137亿美元，创下新高记录，以这种烧钱的速度来看，Meta未来的日子恐怕也不好过。

投资人虽然应暂时避开Meta，但不表示股东应该卖出股票。如果Meta在元宇宙的雄心壮志获得成功，未来该公司将更加值钱几乎是毋庸置疑的事，因此待该公司能否重新加速增长的态势较为明朗时再开始买进或加码其股票，或许是比较保险的做法。

●FAANG立即下手股：网飞

去年全球经济陷入困境，网飞也受到重创，受通膨升温影响，其去年第一季用户下滑，为十多年来首见。强势美元亦给营运带来衝击。所幸这些来自经济的逆风只是一时的困难，其去年第四季财报给出了一些正面的消息。网飞第四季用户成长4%，优于华尔街预期，其中一个原因是新推出的附广告订阅方案获得成功。

此外，该串流媒体巨头上周正式推出了防止「寄生帐密」的方案，将要求用户设定主要位置，以及每加入一位成员需额外付费。网飞表示，全球约有1亿人共享其串流平台上的帐号与密码。

就整个产业来看，网飞在用户参与度方面傲视同业，主要归功于该公司在内容方面的领先地位。根据尼尔森（Nielsen）所做的收视调查，去年15部最受欢迎的串流剧集中，网飞就占了13部；而15部最收视最佳的串体电影中，网飞就占了5部。此外，网飞是2022年下载量排名第二的娱乐型app，仅次于抖音（TikTok），对这个仍处于萌芽阶段的串流媒体产业而言，这意味着网飞仍然稳居强大的竞争地位。

根据Omdia调查，消费者在订阅影片服务上的支出将以每年7%的速度成长，到2027年估将达到1180亿美元，而线上影片广告支出将以每年14%的速度增长，达到3620亿美元。基于其品牌权威和最近推出的附广告方案，网飞在这两大趋势中将占有优势。