《基金》通膨中长趋势难断 TIPS添防护伞

TIPS与美国公债同为美国财政部发行，与公债同样承受市场利率风险，即利率上行时，两者均下跌，反之亦同。然而，TIPS到期前受到通膨预期的影响，意即市场预期CPI成长率上行，TIPS表现有机会优于公债。富邦投信表示，根据歷史资料，美国消费者物价(CPI)年增率大多为正数，观察1999年以来只有2008年物价没有上涨，意即长期以来物价维持上涨趋势。

此外，美国CPI年增率在21世纪以来，数次大幅高于代表美国未来10年预期通膨率，显示市场对于中长天期的通膨预期(breakeven inflation)往往过于保守，导致债券投资的成效可能不及原先的投资规划，而TIPS适合对于未来通膨看法中立的投资人，因此能帮助投资人免于低估或高估中长期的通膨走势，避免因错估未来的通膨趋势而减损债券的投资价值。

因此，富邦投信近期推出追踪彭博美国通膨连结债指数的「富邦美国通膨连结公债指数基金」，是台湾境内第一檔TIPS基金，今(20)日起展开募集，该基金计价币别有新台币及美元，并分为累积型及配息型，将採季配息。成分为美国发行之通膨连结公债(TIPS)，其信用评等必须由三大信评机构-穆迪(Moody's)、标准普尔(S&P)、惠誉(Fitch)，至少其中两家信评机构评定为投资等级(Baa3/BBB-/BBB-或更高)，故其信评相当于美国公债等级之高信评。

虽然美国通膨连结公债之市场流动性低于一般美国公债，但与美国投资等级公司债相当，且优于新兴市场美元债券及美国非投资等级公司债，因此，适合作为核心资产之一。