《国际金融》瑞信160亿瑞朗债券成废纸 惹恼投资人

FINMA指出，此一决定将提高瑞信的资本。此一措施也反映出，瑞士当局希望私人投资人能分担瑞信的痛苦。

FINMA主席Marlene Amstad表示，FINMA在做出决策时，坚持了该国的「大到不能倒」的银行规则。

减记至零，这意指着AT1债券的持有人将如同持有废纸，一无所有。而处于破产处理优先偿付顺序的股东，将根据瑞银的协定获得32.3亿美元的偿付。

AT1债券是在全球金融危机之后所设计的一种次级债券，并计入银行的监管资本。它被设计为一种方式，能够在银行陷入困境时，将风险转移给投资人，让一般的纳税人或国家能避开风险。

瑞银执行长Ralph Hamers告知分析师，该AT1债券的减记是由FINMA作出决定，所以不会对瑞银带来负债。

投资人表示，瑞士监管机构的此一决定，可能会加大其它银行发行AT1新债的难度。

通常AT1债券支付的利息更高，同时它为投资人带来的风险也要高于普通债券。

Running Point的投资长Michael Ashley Schulman说：「对于其他所有银行而言，这将推高AT1债券的价格，因为现在所有人都将看到这种额外的风险」。

Axiom Alternative研究主管Jerome Legras则言，这很让人感到震惊，也让人难以理解当局如何可以逆转AT1债券持有人和股东之间的等级关系。

瑞银在周日以全股票交易方式，以30亿瑞朗收购瑞信，相当于每股收购价为0.76瑞朗，较上周五收盘价折让59%。瑞信目前市值接近80亿瑞朗，也等于以不到半数的价值买下瑞信。

根据收购协议，瑞信股东可以以22.48瑞信股票，获取1股瑞银股票。