瑞信风暴延烧 股债双杀

欧股周一出现反弹，不过瑞信股价持续失血，盘中一度狂泻超过6成、再度改写歷史新低、瑞银也重挫7.8％，并波及欧洲银行股表现，像是德意志银行与德国商银股价都大跌逾3％。

此外在瑞银併购瑞信交易中，有一条是后者发型的额外一级资本（AT1）债券将减记至零崙为废纸，这也使得投资人大感惊恐，景顺AT1 ETF盘中因此重摔17％，创史上最大跌幅纪录。至于德意志银行、匯丰控股、瑞银与巴黎银行发行的ATI债券价格也均下滑。

在瑞士当局撮合下，瑞银周日（19日）火速同意支付30亿瑞士法郎（32.3亿美元）收购已有167年歷史的瑞信，并愿意承担54亿美元亏损。根据交易内容，瑞银收购瑞信将以全股票方式进行，瑞信股东将以每22.48股换得瑞信1股，相当于瑞信每股0.76瑞郎，大幅低于17日收盘价的1.86瑞郎。

另外据瑞士当局和其他监管机构达成的协议，这起併购案无须交由股东投票表决，两大银行合併预计会在今年底完成。

不过在这项收购交易中，最令投资人感到震惊的是瑞信全数约160亿瑞郎的AT1债券将减记为零，导致规模2,750亿美元的可转换债市场出现剧烈动盪。AT1债券是一种应急可转换债券（Coco Bonds，Contingent Convertible Bonds）、也就是外界俗称「可可债」，通常银行总资本若低于一定水准，这些可可债就能转换成股权。

杰富瑞银行欧洲首席金融学家库玛（Mohit Kumar）指出，瑞银出手併购瑞信，虽然有可能避免高度风险事件发生，不过AT1的减记却又增加市场不确定性，而且持续时间若不是数周就可能长达数月。