《国际金融》瑞信AT1沦废纸 传债券巨头PIMCO没亏到

为了避免全球银行业陷入更险竣的危机，瑞士当局周日宣布成功促成瑞银集团（UBS Group AG）以30亿瑞士法郎（约32.3亿美元）股票收购竞争对手瑞士信贷（Credit Suisse Group AG），同时宣布将瑞信价值约170亿美元的AT1债务「一笔勾销」。这表示瑞信的股东还能获得32.3亿美元，但瑞信的AT1债券已沦为废纸，持有人落得什么都没有的下场。

当银行或公司倒闭时，在清偿方面，股东的顺位通常排在债券持有人之后。瑞信的安排令其债券持有人非常不满，相关投资人准备向瑞士当局採取法律行动，以追讨损失。律师事务所Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan表示，该公司正在与一些瑞信AT1持有人讨论可能採取的法律行动。

根据Morningstar的数据，瑞信这批AT1债券的主要持有者可能包括Lazard Freres Gestion，PIMCO和GAM。彭博社报导，知情人士透露PIMCO对瑞信AT1的曝险最大，规模达到约8.07亿美元。

路透社则援引消息人士报导，截至上周五，PIMCO共同基金持有之瑞信AT1债券价值约为3.4亿美元。不含AT1债券，PIMCO目前持有的瑞信债券价值超过40亿美元。

但该名消息人士也表示，这些AT1证券造成的损失，已经被PIMCO持有的其他瑞信债券所抵销，这些除AT1以外的债券价值，在瑞银同意展开神救援后已经上涨。

PIMCO目前管理的资产价值超过1.7兆美元。

在瑞士政府介入后，周一瑞信部分债券价格大涨。根据Tradeweb数据，瑞信2026年到期的近20亿美元公司债价格已经从上周五的66美分大涨至周一的87.5美分。

其他欧洲银行发行的AT1债券则大幅下跌，因瑞信AT1债券持有人遭受的待遇凸显出投资这些证券的风险。欧洲监管机构试图缓解AT1市场崩跌，称此类债务的持有者只有在股东被消灭了才会蒙受损失，这与瑞信发生的情况不同。