《金融》凯基投信：Q2优先布债 股票逢回买进

凯基科技债10+(00750B)经理人李畅表示，观察2009年1月至2023年2月间，不同殖利率情况下投入美国投资等级债未来1年的正报酬机率，若殖利率逾3.5％即有高机率获得正报酬，目前殖利率来到5.5％，且债券报酬来自还本付息，息收及利率下行等因素有利债券对抗景气衰退。

李畅指出，儘管短期面临景气放缓，但目前企业获利品质仍处于健康水位，利息保障倍数相当充裕，财报反映企业体质无虞。观察美国投资等级债殖利率，从BBB级5.68％、A级5.23％、AA级4.8％到AAA级4.55％，皆处于近10年高位，目前仍是进场布局好时机。

股票资产方面，美股仍为重要观察指标。凯基未来移动基金经理人冯绍荣表示，市场持续下修上半年企业获利，但标普500企业获利下修家数已开始减少，下半年可望恢復成长。

而经济领先指标有转强迹象，受就业市场需求与薪资成长支持，美国消费者信心持续改善，也对经济成长动能形成支撑。不过，冯绍荣指出，考量美股评价介于10～20年平均本益比，评价已不算低，后续须关注是否有企业获利或经济增长动能挹注评价推升。

美国联准会货币政策转向宽松前，股市本益比没有大幅调升空间。凯基投信表示，股市上檔空间有限，第二季有高机率持续区间震盪，关注产业宜以投资能见度高为主。

凯基投信指出，可关注渗透率仍低、成长趋势未变的电动车族群，预估第二季后出货量可开始回温的科技硬体族群，营收成长率维持逾3成、且股价相对便宜的科技软体族群，以及租用率仍居高檔、需求相较其他产业稳健的REITs族群。

关注区域方面，凯基新兴市场中小基金经理人吴志文表示，新兴市场通膨风险将较成熟市场提前回落，升息压力可望降低。且中国大陆解封的经济復甦力道，可望外溢挹注新兴市场，其中又以新兴亚洲受惠最为明显。

吴志文指出，今年各区域实质GDP成长率预期将以新兴亚洲的成长4.8％最高，其中又以中国大陆、印度的GDP成长率最为领先。

回归台股市场，凯基开创基金经理人顏克丞表示，景气领先指标PMI持续好转，2月新订单-客户存货指数翻正，反映部分产业开始回补库存，市场预估下半年景气将呈现U型或V型復甦，市场信心持续回升。

顏克丞预期台股最坏状况已过，惟经过首季反弹，评价面已回到近10年平均水准，目前评价面不算便宜，须留意地缘政治风险及第二季进入电子传统淡季效应，后续须留意追高风险，若有回檔可以分批布局。