《半导体》力成首季EPS摔15季新低 Q2向上、强復甦待Q4

力成112年第一季自结合併营收为新台币157.41亿元，季减14.5%、年减24.4%，单季营收符合预期；营业毛利25.34亿元，季减20.1%、年减44.7%，毛利率16.1%，季减1.1个百分点、年减5.9个百分点；营业净利17.12亿元，季减19.5%、年减50.2%，营益率10.9%，季减0.6个百分点、年减5.6个百分点；合併税后纯益为新台币14.24亿元，季减10.2%、年减51.2%，每股盈余为新台币1.51元，相较去年第四季的1.81元、去年第一季的2.92元双双下滑，并创下15季以来新低纪录。

力成第一季合併营业额比率依服务类别，Packaging(封装)占69%，Testing(测试)占24%，SiP/Module占7%。力成第一季合併营业额比率依产品类别，Logic占40%、NAND占29%、DRAM占24%、SiP/Module占7%。

力成表示，乌俄战争、通膨、高利率及海峡两岸紧张的关系严重衝击世界经济，且大陆于元月停止新冠清零政策，但消费电子产品的需求并未如预期，整体库存调整时期超过公司原先的预期，尤其是记忆体产品。

力成首季，DRAM方面，标准型记忆体(Commodity)产能利用率维持高檔，稳定贡献营收；晶圆级封装因利基型记忆体需求优于预期；行动记忆体(Mobile)则受总体经济不确定性造成季节性需求疲弱。NAMD方面，零组件(Component)、固态硬碟(SSD)需求修正。Logic方面，超丰(2441)季营收小幅减少、力成年营收年成长强劲、Tera Probe/TeraPower年营收正成长。

展望第二季，受欧美银行流动性风险、地缘政治紧张升高及通货膨胀居高不下，减缓了全球经济成长復甦力道，加上企业面临高能源费用、高利率及高不确定性等挑战，不过存货持续调节，新创科技将大幅引领产业需求。

第二季预测，DRAM方面，PC、手机及消费性产品库存持续调整；资料中心及高效能运算(HPC)等产品也因企业樽节支出使需求趋于保守。NAND & SSD方面，SSD、手机库存亦持续调整。Logic方面，持续看好长期需求，特别在使用Flip Chip及先进封装技术的客户开发；第二季受保守手机需求影响相对较弱。

力成整体预估，公司第二季营收将优于第一季。逻辑产品成长优于记忆体产品，逻辑产品逐渐復甦但不确定性仍高，产业链供需结构持续调节，记忆体库存去化时间恐比原先预期的长，车用需求仍然正面但需谨慎观察库存；力成仍然维持第二季比第一季佳的看法，但要看到明显的復甦可能要到第四季。

市场整体需求改善，虽然需求仍然疲弱，但供应商积极的减产及降低资本支出有助于加快需求的復甦，客户库存逐步地调节，下半年亦推出新世代产品预期将带动需求成长。Tera Probe / TeraPower第二季营收持平，熊本厂房扩充如期。超丰第二季营收季增，有部分急单助益。