《产业分析》联发科法说10大重点一次看

1.联发科受消费性电子产品市况低迷，客户端持续进行库存调整下，第一季净利季减8.8%、年减49.4%，逼近腰斩；单季每股获利10.64元，为近9季新低，单季毛利率回落到48%。

2.联发科释出第二季财测保守，主要反应客户对于市场需求的谨慎展望。预期第二季营收落在918亿至995亿之间，与第一季相比，约下降4%至成长4%，与去年同期相比，约减少41%至36%；营业毛利率预估将为47.0%±1.5%。

3.联发科观察，客户及通路的库存已持续下降，但部分消费性电子产品如手机的消费动能仍低于预期，预期2023年全球智慧型手机出货量将进一步下滑至11亿支。

4.智慧装置平台多元化产品布局展现韧性，是联发科第一季表现较好的营收类别，主要来自电视、宽频产品及平板电脑带动。WiFi 7产品部分，联发科已取得多项高阶路由器及高阶笔记型电脑的产品导入。

5.联发科电源管理IC产品线因客户在多数应用皆持续调整库存，仅PC需求在去年第四季明显放缓后有些回升，预期整体电源管理 IC 的需求在第二季将维持稳定。

6.联发科展望下半年，由于终端市场需求的能见度仍然有限，现阶段难以提供明确的数字，但随着产业链库存逐渐下降，下半年营收有望改善。

7.联发科过去几年既有的车用产品已展示强劲的成长，透过Dimensity Auto平台加大车用电子布局与投资，同时与产业伙伴密切合作，以加速未来的成长。

8.联发科认为「逐底竞争」(racing to the bottom)式的价格不是有效的策略，既无法有效提振终端需求，也无法大幅改变市占率。另外，价格竞争多发生在入门机款市场，联发科採取在市占率、营收及获利间取得平衡的策略，而非仅专注价格竞争。

9.联发科重申股利政策，今年每股配息新台币76元，以4月28日收盘价计算，现金殖利率高达11.4%左右，并计画将常态现金股利改为半年配。

10.联发科今年营业费用的降幅目标为中个位数百分比。