日银一动作　日圆匯价创新低

日本新任央行总裁植田和男28日主持上任来第一次利率决议，坚持在通膨尚未达到2％的目标之前，「继续实行负利率有其必要」。市场解读此一动作，后续影响将直接衝着日圆的前景，即使美元指数已明显走跌，日圆也难有机率走强；同时，市场上太多锁定美日利差的套息部位，导致美元兑日圆匯价再贬一槛，28日来到136.28，为3月上旬以来的最低价。

联准会5月3日召开利率决议，市场的主流看法是将升息1码（0.25个百分点），外匯商FXTM 富拓首席中文市场分析师杨傲正指出，这将决定日圆匯价的方向，美元兑日圆仍有进一步走升。富兰克林证券投顾亦推估，联准会升息周期接近尾声同步影响日圆匯价，预计将落在132～138的区间。

日银的货币政策框架正同时处理「殖利率曲线控制」(Yield Curve Control，YCC)与「量化质化宽松」(Quantitative and qualitative monetary easing，QQE)，其中，YCC 操作已面临难以持 续的压力。元大宝华综经院指出，日银将以1年至1年半的时间检讨货币政策框架，以因应下阶段的货币政策调整，据此预期在明（2024）年底之前， 「QQE+YCC+2％通膨目标」的政策框架仍不会改变，日银对利率曲线上调採取开放态度，若接下来第2、3季薪资成长表现符合春斗协议的超过3.0％，预期下半年YCC 控制区间再度放宽 1 码至0.75％，再现去年底的放宽作法，对日圆匯价将是另一个变动因素。