PC最惨下行循环终结 大摩首选广达

摩根士丹利证券日前先从PC相关半导体观察到部分回温迹象，当时就透露出PC产业逐渐走出阴霾的徵兆，此次台、美下游硬体团队联手，直指PC产业短期虽不愠不火，然通路库存持续下降，部分需求也慢慢浮现，加上机构法人将目光放眼2023年以后的復甦机会，大摩强调，确实不必再对PC产业如此悲观，一口气终结对产业悲观看法，并升评多檔指标股。

大摩升评的全球PC OEM与NB ODM指标股，包括：联想、DELL、HP、华硕、广达、宏碁、仁宝。其中，摩根士丹利点名DELL、联想为OEM厂投资首选；广达则是ODM厂投资最优先选择、推测合理股价105元。

最值得注意的是，摩根士丹利证券估计，就算排除掉疫情流行期间增加出来的眾多低阶设备，目前PC使用数量基数就比疫情前高出15％，其中经常性更换NB的比例更占到70％，此比例也比疫情前足足多出10个百分点。

展望后市，大摩估计，将有65％的PC设备将在2024、2025年更新，约当7.6亿台，有鑑于此，推估PC市场2023～2026年出货量年复合成长率将达到4％，平均每年出货2.76亿台，优于市场预估值，也显着高于疫情前的三年表现。