《国际金融》IMF批：日本若转升息 全球金融恐遭殃

IMF认为，当下亚洲经济面临的风险，包括对已开发经济体出口疲弱、中国生产动力熄火，以及全球供应商与制造商过于分散不集中，贸易有遭到分化之虞。中期时间来看，估计中国大陆生产动能以及投资脚步将双双趋缓，最慢到2028年，GDP恐怕会降到小于4%。

IMF表示，正当亚洲多数国家都在实施货币紧缩政策之时，日本却是个例外。日本的通膨虽没有失控，但还是比当地央行目标值2%要高出1倍左右。日本目前虽不升息，但确定性不足，搞不好有可能就会调升利率。

IMF解释，日本货币政策一旦转向，可能会导致日本公债殖利率上升，藉由日本投资人传递之下，对全球金融市场来说，或将出现外溢效应。因为日本民眾或企业手中，握有很多外国债券相关商品。

万一日本投资人重新检视并调整投资组合的话，或许全世界的殖利率也会跟着上升，部分国家的资金会有外流的可能。在日本通膨尚未大幅下降之下，外界臆测日本央行在未来几个月，会先调整自己的公债殖利率曲线控制政策。

上周，日本央行不出意料地继续维持超宽松利率政策不变，但将审视过去货币政策的成效，故外界才会觉得日本央行有可能改变利率方向。不过，执行的时间应该没有这么快。

IMF认为，中国大陆重新开放后，復甦成效快速，也有助于拉抬包括韩国等部分亚洲国家的出口。以韩国来说，整体通膨已因能源价格下跌慢慢降下来，但核心通膨还是在较高的位置上。

IMF对韩国提出建言，当地央行应该避免过早实施货币宽松政策。同时，也应该将紧缩政策的风险，先降低到最小再说。已分别在2月以及4月既定利率决策会议上暂停升息的韩国央行也说，日后还是会有继续调升利率的可能。