央行议事录摘要 理事建议：未来升息以1码为基础

央行第一季理监事会经表决结果，全体理事一致同意调升政策利率半码，央行重贴现率、担保放款融通利率及短期融通利率分别调整为年息1.875%、2.25%及 4.125%。央行去年以来连五季升息后，重贴现率回到2011年7月水准。

央行4日公布3月理监事会议事录摘要，理事普遍关注国内通膨居高议题，通膨压力仍在，加上4月起电价调升加深物价压力，会中所有理事均同意升息半码，在前副总裁陈南光卸任后，罕见一致通过，但仍有理事指出央行升息过于保守。

有位理事提到，回顾2000年以来，央行货币政策决策模式，在升息时似乎偏向谨慎，在早期经济成长率高、失业率低的部分期间，央行持续以半码的速度调整政策利率，在全球各国央行政策利率调整上并非常态，此作法可能会造成台湾长期低利率，落入流动性陷阱；未来一旦国内外经济开始稳定成长，建议央行应与国际主要央行採一致做法，也就是以1码幅度来调整货币政策利率。

对于此建议，有理事认为，当前国际金融环境与过去相较，不确定性越来越高；同样事件的考量也会因时间不同，调整利率的幅度自然也不同。该理事也说，利率调整的幅度，在不同环境下无法比较，因此，无法用同一个标准来看过去跟现在，调整幅度是大或小，这是将来需思考的议题。

另有理事指出，房价上涨带动的房租上涨，存在时间落差，且房租上涨具僵固性及持续性，其后房租上涨的现象值得观察，儘管所得分配及分配不均并非央行法定目标，但仍建议央行应关注通膨对低所得家庭伤害更大的现象。

对于国内经济成长，有理事表示，多数主要经济体实质存款利率仍为负值，预期本年上半年受出口与投资疲弱影响，国内经济成长低缓，加上国际经济情势仍具高度不确定性，维持负的实质利率应有助提振经济成长。