《国际经济》AI成美股「造浪者」 专家：泡沫浮现

今年以来标普500指数上涨9%，这主要由一些最重磅级的成分股所推动，其中几檔便是这波AI狂潮的主角。在微软力捧、OpenAI公司创造的聊天机器人ChatGPT爆红后，AI题材便如野火燎原，一发不可收拾。

DataTrek Research共同创办人Jessica Rabe表示，五大科技股微软、谷歌母公司Alphabet、辉达、苹果和脸书母公司Meta Platforms是今年以来推升标普500指数的主力，美股约25%～50%的涨幅要归功于热到发烫的AI题材。

法国兴业银行（Societe Generale）最近对20檔最受AI相关ETF基金欢迎的个股进行分析，结果发现这些基金管理的总资产今年就大幅增长近40%。如果将这20檔股票从标普500指数中剔除，该指数的涨幅将缩水约10个百分点，也就是今年以来是下跌的。

法国兴业银行美国股票策略部门主管Manish Kabra表示，AI概念股获得最强劲的回报，「作为一个长期的题材，当然，它极具吸引力」。

AI的发展热潮也让分析师对随之而来的营收机会、生产力改善和获利潜能垂涎不己。高盛策略师估计，生成式AI可以提高生产力，这项技术普及后，标普500指数成分股的利润可望在10年内提升约4个百分点。

在面临升息恐导致经济衰退和美国债限危机等眾多阻力之际，投资人对AI发展的乐观情绪为美股带来支撑。在题为「ChatGPT会阻止美国经济衰退吗」的报告中，德银策略师Jim Reid表示：「我们强烈认为AI将改变世界」。

这波AI狂热带动一些股票飙涨。以市值计美国第二大企业微软今年来股价上涨32%。该软体巨头因为和ChatGPT之母OpenAI合作以及运用AI改进Bing搜寻引擎而攻陷各大头条。AI晶片大厂、美国市值排名第五大的辉达今年以来股价飙涨110%。

但过去的经验告诉我们，在面临价格泡沫时，即使是可能具有划时代技术的股票也将不堪一击，例如1990年代后期的网路泡沫化。 美国银行全球研究部上周五发布报告指出，与数十年前网路股和这些年来比特币等资产大得多的价格波动相比，AI股目前处于「初生儿泡沫」 （baby bubble），并警告过去的泡沫总以「货币宽松」开始、以升息结束。

儘管如此，仍有许多投资人认为AI不是稍纵即逝的狂热。Baker Avenue Wealth Management首席策略师King Lip以「改变游戏规则」来形容AI发展。其公司持有微软、辉达和Alphabet股票。他表示，生成式AI如何驱动这些公司获利增长的前途非常明确。