市场忧虑气氛蔓延 全球亮起经济减速3大信号

由于国际上对中国经济復甦的期待减弱，铜等主要商品的价格相较于今年的高位下跌2～3成。一向被视为经济恶化预警信号的长短期国债利率倒挂现象的持续时间己创下42年来最长纪录，低迷的海运运费也反映出欧美消费疲软，这3大信号反映出市场对全球经济前景有极强烈担忧。

《日经中文网》指出，虽然有美国债务上限问题取得进展等未来的利多因素，但暗示全球经济减速的信号正在市场点亮。首先是商品价格行情，铜价相较于今年的高位下跌2成，锌下跌3成，铝下跌2成，均出现明显下跌。特别是铜，其被广泛应用于基础设施与耐久财消费产品，就像经济晴雨表一样先行波动。

铜价下跌反映了市场对铜需求占全球6成的中国经济停滞的担忧，尤其是房地产低迷的造成的连锁效应，它占中国GDP的3成左右，也是地方政府财政主要来源。此外，4月和5月中国的制造业採购经理人指数（PMI）连续2个月低于荣枯线50。由于欧美经济也增长乏力，中国出口难以加速。

债券市场则有越来越多的观点对美国经济前景感到不安。报导说，美国短期国债收益率高于长期国债收益率的反常状态被称为「收益率倒挂」。这被视为经济衰退的预警信号。到5月26日，收益率倒挂状态已经持续226天。创下1981年以后42年以来时间持续最长纪录。3个月期与10年期国债的利息差创下42年以来的最高降幅，美国纽约联邦储备银行根据利息差计算出的美国经济衰退概率为68%，超过雷曼危机及IT泡沫之前。

报导指出，第3个信号是货柜船市场行情反映欧美消费疲软，持续低迷。上海发往美国西海岸的现货运费5月第4周比上年同期下跌82%，上海发往欧洲的运费比上年同期下跌85%，货柜船公司説，这是不盈利的价格水平。运费大跌的原因是欧美零售业积累的过剩库存。运输铁矿石及煤炭等的散装船的市场行情也疲软，波罗的海指数（Baltic Dry Index）截至5月26日，比年初以来的高点（5月10日）低大约3成，这是因为主要进口国家中国，铁矿石及煤炭的进口势头减弱，船只载货量的供求放缓。防疫政策的解除及春节假期，中国曾预期经济活动转趋活跃，一度扩大了进口，但目前需求并没有预期的大，造成指数下滑。