陆5月通膨数据凸显内需不足 分析师：通缩风险仍在

中国大陆5月居民消费价格（CPI）年增0.2％；工业生产者出厂价格（PPI）按年跌4.6％，创2016年2月以来最大跌幅。分析师认为，数据表现仍显示需求不足，需要政策支持。下一个政策观察窗口或在7月，即二季度GDP数据发布之后。

保银资本管理公司总裁兼首席经济学家张智威表示，5月CPI按年涨幅接近零，通缩的风险依然存在。近期经济指标都显示经济在降温，但大陆政府尚未就可能出台政策支持措施释放清晰信号。下一个政策观察窗口在7月，也就是二季度GDP数据发布之后。

华创证券投资顾问部总经理屈庆说，总体来看数据较差，PPI降幅大意味着上中游企业利润薄，即便现在货款利率很低，但考虑到PPI因素实际上贷款利率还是偏高，认为中国人行还是需要降息支持。后面几个月通膨数据预计很难起来（排除个别月份受基数影响），因为整体价格反应仍显示需求不足。

上海证券宏观分析师胡月晓认为，消费物价平稳是末来一段时期的主要运行特征，但由于基数效应，CPI数据仍会趋于下降，年内或有多个月份处于负值状态。消费物价平稳时期，季节性波动规律将决定CPI数据变化。

本月初召开的国务院常务会议称，经济恢復基础尚不稳固，要把打造市场化、法治化、国际化营商环境摆在重要位置，进一步稳定社会预期，提振发展信心，激发市场活力，推动经济运行持续回升向好。另外，中国国家统计局将在7月17日公布GDP等数据。