《国际金融》通膨降温太慢 估英国央行下周再升息1码

投资人本周押注英国央行今年可能会将利率调高至6%，远高于联准会和欧洲央行的峰值水准，可能为英国自2000年以来前所未见。

英国央行行长贝利(Andrew Bailey)本周二在国会说，通膨回落的时间，比预期要长，同时劳动力市场非常吃紧。

官方资料显示，英国四月的基本工资为年增7.2%，为有纪录以来最快的增长速度。

儘管经通膨调整后，薪资仍在下跌，但是这些资料都加大了对英国央行升息的押注，并推进两年期政府债券殖利率升至2008年以来的最高水准。

在三个星期之前，官方公布四月CPI跌幅低于预期，国债殖利率也出现过类似的剧烈波动。

美国投资公司PGIM的欧洲经济学、以及前BoE官员Katharine Neiss说，英国正在面临非常具挑战性的情况，对央行而言极具挑战。然而她认为BoE不太可能像市场预期的那样升息那么多，「行进的方向是正确的，即升息，但是也许不会像市场预期的那么多」。

路透本周进行的一项调查显示，经济学家预测，英国央行只会加息两次，到8月或9月会将利率调高至5%的峰值。

事实上，英国央行在评估收紧多少利率时，面临三大挑战。首先英国抵押贷款市场的结构已经发生了变化。抵押贷款的家庭变少了，固定利率贷款的家庭变多，所以加息对经济影响的主要管道面临了延迟效应。

其次，目前不清楚英国相对于其他国家的通膨溢价(inflation premium)，有多少是属于时间上的迟滞，而不是持续性的通膨压力。

第三，英国的脱欧，以及新冠肺炎对劳动力市场的长期影响，以及它们伤害英国生产的潜在影响，仍不得而知。

Neiss说，英国央行实际上现在是盲目行事，不知道英国经济的供应能力有多大。