《台北股市》姚郁如：Q3台股震盪机会增加 回檔加码5大族群

野村投信国内股票投资部主管姚郁如表示，从近期美国暂停升息可以看出联准会将持续关注就业市场动向和通膨数据来决定利率决策。对于台股而言，美国通膨持续回落，升息循环步入尾声，资金近期大举返回台股，融资余额也落底反弹，大盘有强力支撑。在AI热潮下，科技股进入新格局，伺服器新平台推出及AI晶片需求增加，企业增加AI投资。不过，中国PMI持续下滑，解封后的经济復甦疲软，恐影响消费需求回温，台湾4月外销订单年减18.1％，连续8个月负成长，出口持续放缓，显示基本面復甦力道有限。从下半年展望明年，各产业谷底復甦机会已经出现，包括美国经济并未衰退而是软着陆的事实，消费性商品需求有机会恢復，低迷的企业获利展望可望在第四季出现转机。

近期AI热潮，将带动AI相关产业的新成长契机，姚郁如指出，生成式AI如ChatGPT带动AI多层面的应用(如：医疗、工业自动化等)，例如因AI需要更多的「算力」，带动建置资料中心的需求；AI对于半导体的需求也更多，Gartner预估AI半导体成长性优于总体半导体平均，全球AI半导体市场2021~2026年复合成长率为+19.9%，5年成长2.5倍，台湾在AI技术供应链中，主要提供半导体制造及IC设计服务，设计服务可降低客户开发ASIC的门槛，长期成长性看好。此外，伺服器与散热等亦为受惠的族群，以伺服器来说，预估2022~2025年AI相关伺服器的市场年复合成长率可达18%，明显超越一般伺服器。

从基本面来看，由于AI热潮带动资金涌入相关次产业，我们看到AI相关产业个股波段涨幅较大，市场评价都乐观地用2024年的获利作为计算基础，然而实际上就业绩方面并未见到显着起色，上游半导体进入库存调整模式，伺服器产业原本需求较稳定，在上半年杂音亦涌现下，进入库存调整模式，有待AI应用及新平台在下半年带动产业復甦，好消息是再下调的空间不大，可望随着库存去化后而好转，恢復强度仍待观察，至于评价面，虽然先前市场反弹，台股的本益比(P/E)仍在相对较低水准，具备不错的投资价值。

另一个值得关注的投资风向是绿能，根据国际研究报告指出，市场和政策共同推动公共充电桩快速成长，美欧成长性可望优于全球平均，此外，中国今年新能源车渗透率预计来到30%。相关基础建设中车桩比仍低 (理想比例2:1)，意味未来公共充电桩的成长需求庞大，提高充电桩比重将成为各国投资重点。

第三季因投资气氛较为保守，基本面持续下调，预期台股走势仍为震盪，但在下半年市场需求与企业获利可望转佳的支持下，建议布局长期趋势看好的族群，逢低买入持有。