贸联-KY瞄准营运好转 中信投顾升评买进

中信投顾指出，贸联-KY与Credo已在AEC项目合作4～5年，主要出货给一个Credo的云端服务供应商（CSP）大客户。近期由于人工智慧（AI）伺服器建置需求爆发，AEC产品打入另一CSP客户，2024年将放量，让AEC有机会从利基型市场转为主流市场。目前AI伺服器需求，让高效能运算（HPC）产品线出现回温；而传统伺服器已到底部，库存去化差不多，下半年随Eagle Stream量逐渐增大，加上新平台Genoa发布，中信投顾预期，HPC今年全年仍有机会挑战双位数成长。

展望2024年，除了AEC产品有明显营收贡献，AI与传统伺服器对资料传输速度及电源供应瓦数需求提升，HPC有望成为明年营收主要成长动能。

贸联-KY过去三年本益比介于8倍～20倍，法人考量2024年利息支出将有所减少，各项产品线营运逐渐回到正轨，加上新增AEC、热泵等产品，具有高潜力成长动能，启动升评。