美国通膨放缓、升息将结束 布局坠落天使债好时机

野村特别时机非投资等级债券基金经理人郭臻臻指出，坠落天使（Fallen Angel）非投资级债今年初以来表现略为落后，主要受到部分银行被降评至非投资等级，且短期价格持续走低拖累，主动型基金普遍较不受影响，因为不需要在气氛最差时纳入相关债券。

郭臻臻表示，目前美国非投资级债的违约率仍在低檔，企业良好的财务与债务状况让债券的违约率不会大幅攀升。此外，非投资级债中品质较佳的BB级债，在过去三年接近零违约，是经济下行环境中更佳的选择，而评级较低的C级非投资级债的违约率明显高于BB级债，故布局时仍以BB级债为主。

Fallen Angel非投资等级债发行时均为投资等级债券，因此信用评级多数集中在BB级，此外，Fallen Angel高收益债指数当中，目前约81％的债券属于BB评级，因此，Fallen Angel债的后续潜力更值得期待。