车用商机猛 中信投顾初评喊买新唐

中信投顾指出，因获利能力与库存压力仍在，新唐经营管理阶层预期2023全年毛利率达到40％较具挑战性，且第一季库存金额和天数仍呈现上升趋势。不过，消费性电子供应链库存去化问题逐渐缓解，中信投顾预期，相关营运压力在2023年将慢慢消退，2024年营运动能将有望重回成长轨道。以各产品线来看，车用、工控产品别需求仍稳健，电脑产品别也有回稳迹象，而通讯与消费性电子产品别仍较为疲软。

新唐于2020年9月收购日本Panasonic半导体事业群后，车用、工控产品别营收占比大幅提高，新唐并逐步整合日本制造技术与大中华地区市场销售力量。车用产品部分，除原先的日系车厂供应链之外，也已开始导入大陆一线厂商；考虑到大陆电动车市场庞大且成长迅速，具备高潜力，有利新唐营运。同时，新唐持续耕耘BMIC、BMC、USB 4 Retimer等高潜力产品，挹注中长期成长动能。

短期来看，新唐的营运仍在低谷，且毛利率与库存仍具有一定压力，然中信投顾预期新唐2024年将重回成长轨道，且营运逆风再度恶化的可能性小。中长期来看，新唐将持续受惠于将日本制造技术与大中华区市场结合的综效，加上电动车市场的快速发展有助于车用产品的成长。