AI变BI？后AI浪潮的选股逻辑

七月一波AI狂潮堪比二年前航海王热度，但八月起纬创大股东宏碁卖股、NVIDIA跳过CoWoS制程推出低价版AI晶片等利空，让许多原本满心欢喜的观潮人，因不及撤退而反被浪潮卷走，AI瞬时成了BI(悲哀)。

时序来到七月营收及半年报公布的交会期，市场氛围从原本乐观的作梦行情回归到业绩行情之际，正值美陆两地股市风雨飘摇，台股破季线直往万六靠拢的混沌未明，接下来如何为选前最后衝刺做好选股工作，有以下的选股模式：

找寻大股东一边收割一边栽的蛛丝马迹

AI狂潮到底只是喝了再上还是已然攻顶莫衷一是，但从歷史上的「国巨董娘卖股」及「台航申让阳明」两个案例来看，大股东大量卖股往往是判断股价后势的重要讯号。

由此反推这次宏碁卖纬创3.3万张，提款40.22亿均卖在121.8元，的确对未来股价有绝对的杀伤力。但值得留意的是：宏碁一边卖纬创另一边却参与「统振」(6170)一万张的私募案(宏碁持股统振10%)，认购价40.05元，这和当初认纬创现增的价位相近，不禁让人联想到宏碁是否一边收割一边插秧，再复制另一个纬创第二的模式在启动。

统振早期从事电池模组OEM/ODM，自2019年转型为金融科技创新业务，为国内第一家与金管会合作沙盒实验的公司，并将50%的业务移往外籍移工预付卡及匯款金融服务。而外籍移工预付卡及匯兑业务，需要劳工局执照，目前国内只核准二张，统振为其一，这或许就是宏碁看中统振的一大关键。

展望未来，市场预估统振跨境金流服务Q-Pay及跨国演唱会线上商机E-Ticket的扩大，明年EPS有挑战3.51元的机会。而宏碁既认统振私募，是否为复制自家子公司：宏碁资讯、安碁资讯三位数股价的模式，值得期待。

透过购併启动营收与股价成长模式

现今，营收成长是股价成长的不二法门，从前波的「高力」、「华孚」股价从不到50元一路飙升至三位数即是明证。但这二者是靠自行扩厂接收新订单而来的成长，一家公司还有更快的方法可以让营收大幅跃升，就是透过购併变转投资公司直接认列营收，讲更实际点，就是花钱买营收买客户的模式。

歷史上该模式着名的案例为「上银」与「保瑞-KY」，从购併正式纳入营收计算股价涨幅分别为12.8倍及6.1倍，十分惊人。

而这种模式如今又在「康舒」(6282)上显现。自从年初康舒宣布买入瑞典储能大厂ABB旗下电源事业部，到七月火速完成交割并纳入营收，最后公布七月营收为26.78亿元创歷史新高观察，可以看出公司第二代接班人许介立的企图心。

展望未来，以去年ABB电源部门120亿元营收来看，每月应可贡献康舒8~10亿元的营收规模。再观察去年八月至今年六月康舒的营收至多为25亿元，换言之未来一年在加计该部门后，月月营收正成长外，甚至有机会月月创新高，这还是在不计算该部门欧美客户会成长的基础估算出来的，但市场只想到七月营收利多实现，未曾想后后续一年的订单成长，实乃上银併以色列MagaFabs Motion模式的复制贴上，单凭这点，股价在后AI时代就极具法人认养动力，自然值得锁股期待。

本文作者：林友铭

(本文摘自《理财周刊1199期》)