《金融》国泰证券：年底观察美、日市场 留意四大产业

国泰证券认为，2023年末Fed升息循环来到尾声，各国政策焦点也渐转为刺激经济成长动能，整体消费市场大多持乐观但谨慎心态。根据国际货币基金（IMF）预测，今年全球商品和服务贸易量成长率为0.9％，且明年将提升至3.5％，加上民眾实质所得纷纷转为正成长，有利于延续消费动能。

可关注的四大产业中，由于年底适逢欧美消费旺季，消费产业后市可期、「科技通讯」产业则受惠内需经济带动下之手机与笔电相关消费性电子类股、「大型银行」金融机构则因现行高利率环境助益营运较稳健，且随着殖利率曲线倒挂幅度缩小，长年期债券投资价值增加，如美国大型银行信用债券，有望带来长期稳定的收益；「能源」产业则是受惠于原油价格回升后续引发效益，预期有较佳的发展。

国泰证券也认为，地缘政治风险依然是投资观察重点。近期爆发的以巴衝突事件，不仅影响国际油价，同时推升具有「避险」性质的黄金价格，因此，不妨将「黄金」市场列入投资观察项目；另一方面，美国的实质利率与黄金价格呈现负相关，目前联准会已于11月利率决策会议维持基准利率不变，未来可望走入降息循环，带动实质利率向下，黄金价格有机会重拾上行动能，建议可观察后续发展。