第四季发债旺季不旺 12月公司债靠台电苦撑

市场认为景气落底，加上今年台债利率回落，维持在1.2％上下，国内企业卯起来发债，且不论金融业、政府基金跟着抢买，市场有点供需失衡，有需求就继续发债，今年公司债规模月月衝高，然而，前几年发债规模最大的第四季，却稍嫌动力不足。

观察第四季公司债发行量，10月衝出984.58亿元、直逼千亿大关，但11月整体公司债规模剩300亿元出头，12月以来也未见起色，目前为止仅350亿元。12月少了中油、台积电发债两大咖，只剩台电苦撑，本月续发债167亿元筹资；而中龙钢铁也发债45亿元居次。以台电5年新券为例，利率达1.7％，较前次发行的1.57％高出不少，可见发债成本上扬趋势。

银行主管表示，企业公司债在岁末衝高无力，其实利率已非主要考量，可归纳三大原因，其一还是额度问题，发债单位每年都有设定额度，加上金融业买债也有额度，迈入年底已买得差不多；其二是考量到市况，企业会视自身资本支出，毕竟发债也有成本，若不服发债效益，也不用埋头硬发；其三则是最关键，部分企业认为利率将下行，此时发长天期债券不划算，反而会选择发行短天期的票券，「此时先发票，等降息了，再来发债也不迟」。

柜买中心资料显示，今年「发债王」台电季季进场，共发行6期公司债、总额1161亿元，创下歷年最高金额；其次为台积电至今共发行5期、总额857亿元，由于下半年有600亿元发债额度，年底前也可能会把额度发完；第三为中油今年共发行3期公司债，总额488亿元。

展望2024年，中油预计全年要发6次、筹措1038亿元；台电则规画发债1,500亿元。而台积电海外投资不停歇，美国、日本扩大投资下，预料发债量不坠。