《电零组》台耀营运拚逐月逐季向上 2外资齐喊买

400G/800G交换机，以及AI伺服器先进材料开始出货，台耀业绩自去年下半年重回成长轨道，去年第4季合併营收为44.15亿元，季增5.67%，营业毛利为9.63亿元，季增15%，单季合併毛利率为21.82%，季增1.77个百分点，营业净利为5.2亿元，季增26.12%，营业净利率为11.77%，季增1.91个百分点，儘管有匯兑损失影响，税后盈余为3.92亿元，季增6.18%，单季每股盈余为1.45元。

台耀112年合併营收为160.03亿元，年减13.37%，营业毛利为31.59亿元，年减7.23%，合併毛利率为19.74%，年增1.31个百分点，营业净利为14.24亿元，年减4.89%，营业净利率为8.9%，年增0.79个百分点，税后盈余为8.23亿元，年减34.72%，每股盈余为3.05元。

受到逢农历年长假、工作天数较少影响，台耀2月合併营收为11.85亿元，年减5.53%，累计前2月合併营收为26.82亿元，年增14.71%；台耀800G交换器先进材料已于去年第4季小量出货，AI伺服器客户群及出货量也愈来愈多，目前公司全力衝刺在AI应用的市占率，今年营运展望乐观，预期今年营收将逐月逐季回升，全年业绩将明显优于去年。

日系外资最新报告指出，由于低耗损材料占台耀第4季营收比重达60%，推升第4季毛利率至21.8%，我们认为台耀将继续受益于AI需求成长，800G交换机将于今年上半年开始贡献，加上公司致力供应商多元化管理，我们将台耀2024年/2025年获利预估调高3.9%/18.6%，以反应更好的需求，给予台耀「买进」评等，目标价由148元大幅调升至195.6元；美系外资亦重申台耀「买进」评等及目标价210元。