日圆贬不停 日股还会再涨吗？法人这样解读

FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正表示，日圆持续贬值对日本货物对外销售价格变得更有优势，也导致愈来愈多日本本土公司的厂房都回归日本生产，但日圆持续贬值并不是对日本经济完全有利，日本公布5月消费者信心指数，创出了两年多来最大的降幅，来到自去年10月以来最低水准，反映出愈来愈多日本人对日圆贬值表示担忧。

杨傲正进一步表示，日本的CPI通膨指标已经连续25个月高于日本央行的2％目标，也超过了工资涨幅。而这个状况已影响经济成长，日本第一季国内生产总值GDP初值，较去年同期4季零成长，跌至-2％，低于市场预期-1.2％。日本国内的零售和消费支出进一步萎缩终将影响日本整体经济。

日本股市在过去一年遥遥领先，主要原因与日圆疲软，日本央行货币政策维持超宽松，和日本企业的盈利收入成长，导致估值持续上涨。

杨傲正表示，日圆疲软已多次引起日本政府甚至是日本民眾的关注及不满，近期日本的议会补选执政党全败，而2025年日本大选在即，相信日本央行今年有很大的机会需要调整货币政策以阻止日圆持续围绕在贬值和疲软的位置。

假如日本央行加快升息步伐，甚或宣布货币政策开始从宽松转向，加上欧美等央行开始进入降息潮，以目前日圆的低点而言，长期上涨的空间非常大。不过，由于时间表不明朗，加上美日利差的实质因素存在，日圆什么时候反转向下仍有较大确定性，而相信160水准仍是干预的警示水准。

技术上，日经指数一度跌破前低点37710水准，如该水准日内再次失守，下行趋势将形成。但即使日内收盘价在37710水准上方，只要仍收阴线，相信回檔后日经再次下行机会较大。

在5月30日日经指数以38012.50收盘，当日指数下跌-509点。至于日经指数下檔三支撑在37710、36700、35800水准。