华尔街专栏作家揭辉达营运4大风险 左右美股走势

辉达、微软、苹果与Alphabet四家公司5月市值增加逾1.4兆美元，高于标普500指数其他296家上涨股票加总。而这四家科技巨擘市值增长的一半来自于辉达，显示该AI晶片龙头带起的浪潮主导美股涨势。

但麦金托表示，辉达营运未来可能面临四大风险。首先是AI遭过度炒作导致需求下降。AI技术遭过度渲染炒作，想达到宣称能力所需时间可能远远超过辉达晶片买家原先预期。

第二个风险是市场竞争加剧，这势必导致AI晶片价格下滑。辉达虽称霸AI晶片领域，但随着Alphabet与Meta等资金雄厚的对手加入战局，即便后者推出的晶片能力没有那么厉害，应该多少也能限制辉达定价能力。

第三个风险来自于辉达最大供应商台积电。台积电可能想提高向辉达收取的代工价格，毕竟短期内后者供应商地位很难遭其他公司取代。虽然台积电可能不想拿该公司与辉达长期合作关系来冒险，但他们或许也想从流入辉达的大量资金里分一杯羹。

最后则是企业观念改变，可能转为依赖规模较小、更客制化的AI模型，而非盲目地追求大型模型，毕竟后者必须耗费更多资金。