法人初评至上 目标价看三位数

法人指出，记忆体市场价格第二季仍在上涨，至上的供应商三星记忆体产品受惠AI伺服器等需求而有显着成长；同时，本季为手机出货淡季，但大陆智慧机内需市场已有復甦，且与客户持续开拓非洲与中南美洲等市场。投顾研究机构预估，至上第二季营收624.3亿元，季增11.8％、年增66％。

展望下半年，除了全球智慧机市场復甦，至上HBM产品目前验证进度顺利下，国票投顾预期下半年将开始产生营收贡献。另一方面，记忆体市场价格大幅年成长，也将使至上营收大幅增加，并带动获利动能。

国票投顾持续看好记忆体涨价态趋势延续至下半年，伴随智慧机市场进一步復甦，也将成为至上成长动能。至上本益比歷史区间为10～18倍，目前为13.5倍，因至上下半年将有机会开始代理HBM相关产品，后续营收、获利贡献有机会大幅提升，给予「买进」投资评等，推测合理股价100元。