日制造业信心升抵2年高点 7月升息有谱

但日本官方1日罕见下修去年第三、第四季及今年第一季的经济成长率数据，将今年Q1 GDP萎缩幅度，由初估的1.8％下调为2.9％。加上短观报告的服务业信心指数下滑，另有分析师认为，这可能让日银对提早升息有所顾忌。

日银的最新季度「短观」调查显示，第二季大型制造业信心指数，由第一季底的11攀升至13，微幅超过市场普遍预测的12，触及2022年3月来新高。

调查并指出，日本大型企业本财年（截至2025年3月）计画增加11.1％的资本支出，增幅远远大过前季调查的4％，但仍不及市场的预测中值13.9％。

最新「短观」报告反映日本制造业信心回温，拉抬分析师与市场对日银的升息预期，不排除在7月30-31日政策会议调高利率。

SMBC日兴证券首席市场经济学家丸山义正（Yoshimasa Maruyama）表示，日本企业信心强劲，通膨预期保持在高檔，7月升息应会拿到台面上讨论。

报告显示，受调企业的长期通膨预期微升。对1年内的通膨率预测维持在2.4％，但3年内和5年内通膨率预估，分别上调到2.3％、2.2％。

然而1日的短观报告也透露隐忧，大型非制造业信心指数，从第一季的1991年来最高点34微跌到33，代表Q2零售业信心恶化。除归咎于日圆贬值加重进口成本，劳力短缺及民间消费不振，也给非制造业带来重击。

前日银决策官员、现为野村综合研究所经济学家的木内登英（Takahide Kiuchi）指出，「除非日圆贬势停止，民间消费与经济都很难復甦。」

木内还提到，日圆走势对日银决策的影响更甚以往，但他认为要等到9月或更晚时间才会升息，7月例会顶多宣布削减购债的细节。