美对中态度恐转强硬 日媒：海外资金「去中化」或支撑日股

在美国总统拜登退出大选消息传出后，市场相关人士忙于评估美国前总统川普重新当选的剧本。日媒观察，无论谁担任总统，下届美国政府的对中态度都很有可能变得更加强硬，投资资金的「去中国化」有可能成为日本股市的结构性支撑。

《日经新闻》报导，中国经济低迷与川普再次当选的预期相迭加，关注焦点开始转向「卖出中国股，买入日本股」。UBP Investments社长兼投资长富永逸朗表示，「由于对中国经济前景感到担忧，出现了不论何种资产都重新评估对中国投资的情况，从股票来看，日本作为替代目的地受到青睐」。

报导指，有些数据可以反映这一点。香港交易所的数据显示，沪深港通中反映海外投资者买卖中国A股的「北向」资金截至7月19日净卖出人民币173亿元，6月净卖出人民币444亿元。

另一方面，海外投资者在7月的前两周凈买入3125亿日元的日本股现货，加上股指期货在内，凈买入额膨胀至1.8兆日元。MSCI的日本股票和中国股票指数的走势图最近形成鲜明对比，在日本股市上涨时，可以观察到中国股市下跌的趋势。这与日经平均指数2月创出泡沫期高点的趋势加强的1月重合。

摩根大通证券的股票营业部共同部长小川真治表示，「海外养老金也出现撤出中国，转移到日本股市的动向」。在目前不适合大幅增持美国股票、欧洲也因政治局势和经济方面的疲软等原因而难以买入的情况下，投资者容易将目光转向日本。

力争在11月的美国大选中卷土重来的川普，彰显出对来自中国进口商品徵收60％关税等对中强硬政策；共和党的政策纲领中包含取消对中国的最惠国待遇（MFN）等内容。瑞穗证券的高级中国股票策略师王申申表示，目前无法指望美国对中态度缓和，中国企业可能因此将生产基地迁往国外等。

日本第一生命经济研究所的高级研究员嶌峰义清认为，短期来看有可能迎来中国经济减速的逆风，但美国的对中强硬政策「有可能惠及在与中国的价格竞争中，处于不利地位的日本制造业领域」。报导指，包括拜登政府加强封锁的预期在内，或将给日本企业带来替代需求和投资资金的流入。

不少观点认为，海外投资者卖出中国股票并非暂时性的行为。野村证券的数据显示，海外投资者在2017年初至2023年期间凈买入中国股票最多达到约2600亿美元规模。交叉资产策略师须田吉贵表示，「海外投资者的持股规模仍然很大，如果川普当选的趋势加强，持股的降低有可能会进一步推进」。